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ePaper created 2013-04-12, 13:16:46 | version 1.25.7
Lagebericht – münchener Hypothekenbank eg l Geschäftsbericht 201218 das Angebot. Die Preise in diesem Segment stiegen daher oder blieben mindestens stabil, wobei sich der Abstand zu den Objekten in B-Lagen vergrößerte. Die Renditen für Core-Objekte gerieten folglich unter Druck. Die Region Paris dominierte den Markt noch stärker als in den Vorjahren. Die Umsätze in den Regionen außerhalb von Paris gingen um rund 35 Prozent zurück. Am niederländischen Markt setzte sich die schwierige Entwick- lung der letzten Jahre fort. Das Transaktionsvolumen verringerte sich um über 10 Prozent. Die Preise von Core-Immobilien und B-Standorten entwickelten sich weiter auseinander. Aufgrund des Angebotsüberhangs – insbesondere bei Büroimmobilien – sind die Leerstandsraten hoch und liegen im Umland der großen Ballungsräume bei über 20 Prozent. Der US-amerikanische Gewerbeimmobilienmarkt zeigte in den meisten Teilmärkten weiterhin positive Tendenzen, trotz der noch unsicheren wirtschaftlichen Entwicklung. Vor allem in den Kernmärkten New York City, San Francisco, Washington D.C., Boston, Seattle, Houston und Los Angeles überstieg die Nachfrage nach Core-Objekten das Angebot, wodurch sich die Immobilienrenditen weiter reduzierten. Aufgrund des Nach- frageüberhangs bei Core-Objekten in Kernmärkten suchten einige Investoren wieder stärker risikoreichere und renditestär- kere Objekte in Sekundärmärkten sowie in den Randlagen von Primärmärkten. Der Finanzierungsmarkt in den USA zeigte sich liquider und stabiler als in den Vorjahren. Damit entwickelte sich wieder ein starker Wettbewerb unter den Finanzierungsanbietern. Diese vergaben Darlehen vornehmlich an bonitätsstarke Kreditnehmer in den zuvor genannten Kernmärkten für langfristig vermietete Immobilien. Sie begannen aber auch, das Finanzierungsspektrum auf ausgesuchte Transaktionen von derzeit unterbewerteten Objekten mit etwas höheren Risiken sowie auf Sekundärmärkte auszuweiten. Darüber hinaus waren auch Nachrangdarlehen mit höheren Beleihungsausläufen für ausgewählte Immobilien- transaktionen wieder verstärkt verfügbar. Der Markt für Com- mercial Mortgage Backed Securities (CMBS) zeigte ebenfalls Erholungstendenzen.