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Geschäftsbericht 2014

LageBericht 23 Das Zusagevolumen in der Finanzierung von Gewerbeimmobilien stieg somit um 3 Prozent auf rund 760 Mio. Euro und entsprach damit unseren Zielen. Das Finanzierungsgeschäft mit Wohnungsunternehmen erhöhte sich gegenüber dem Vorjahr um 60 Mio. Euro auf rund 320 Mio. Euro. Insgesamt belief sich unser Neugeschäft in der gewerblichen Im- mobilienfinanzierung auf rund 1,1 Mrd. Euro. Dies entspricht einer Steigerung von 8 Prozent. Kapitalmarktgeschäft Die politischen und wirtschaftlichen Unsicherheiten sorgten für eine starke Nachfrage nach liquiden Anleihen. Weiter unterstüt­- z­end wirkten die Geldpolitik der EZB und die niedrige Inflation, die im Jahresverlauf zu deutlich rückläufigen Kreditspreads bei Banken- und Staatsanleihen führten. Entsprechend unserer Geschäfts- und Risikostrategie wurden In- vestitionen weiterhin nur in bonitätsstarke und liquide Wertpa- piere aus den EU-Kernstaaten, vorwiegend zur Liquiditätssteue- rung, vorgenommen. Das Zusagevolumen erreichte 0,9 Mrd. Euro gegenüber 0,6 Mrd. Euro im Vorjahr. Der Gesamtbestand redu- zierte sich durch Fälligkeiten und Verkäufe um 0,9 Mrd. auf 9,4 Mrd. Euro. Refinanzierung Das anhaltend niedrige Zinsniveau und das dritte „Covered Bond Purchase Programme“ (CBPP) der EZB, das im September 2014 anlief, setzten die Rahmenbedingungen. Durch die Ankäufe der EZB engten sich die Spreadsätze ein. Wir konnten uns auch des- halb im Jahr 2014 erneut zu sehr guten Bedingungen am Kapi- talmarkt refinanzieren. Der Refinanzierungsbedarf war jedoch deutlich niedriger als im Vorjahr, da nur ein großvolumiger Öffent- licher Pfandbrief über 500 Mio. Euro im Dezember 2014 zur Rückzahlung anstand. In einem sehr günstigen Marktumfeld emittierten wir im Juli einen 10-jährigen Hypothekenpfandbrief über 500 Mio. Euro. Dieser wurde mit einem Aufschlag von 7 Basispunkten über Swap-Mitte und einem Kupon von 1,5 Prozent begeben. Es wur- den 42 Orders aus neun Staaten abgegeben. Rund 80 Prozent des Emissionsvolumens entfiel auf Investoren aus Deutschland. baugeldzinsen der münchenerhyp (10 jahre zinsfestschreibung) 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 10 11 anfänglichereffektiverJahreszinsin% langjähriger Durchschnitt Stand: 02.01.2015 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 19901992199419961998200020022004200620082010201220142016

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