Geschäftsbericht 2011

16 Lagebericht – münchener hypothekenbank eg l geschäftsbericht 2011 deren Spreads blieben daher vergleichsweise eng, wogegen sie sich bei covered Bonds aus den europäischen Peripherie- Staaten und großbritannien zum teil deutlich ausweiteten. dennoch wirkte sich die Schuldenkrise ab dem zweiten Halb- jahr 2011 auch auf die Emissionsaktivitäten bei Pfandbriefen aus. Besonders das geschäft mit öffentlichen Pfandbriefen entwickelte sich rückläufig. das neuemissionsvolumen redu- zierte sich im vergangenen Jahr trotz eines guten Starts auf 70 Mrd. Euro. um die Märkte zu stabilisieren, legte die EZB An- fang november 2011 ein neues Ankaufprogramm für covered Bonds in Höhe von 40 Mrd. Euro auf. die Entwicklung der langfristigen Zinsen wurde vor allem von den konjunkturellen Perspektiven geprägt. der anhaltende Aufschwung sorgte vor allem im ersten Halbjahr für steigende Renditen bei 10-jährigen Bundesanleihen. im April erreichten sie mit 3,5 Prozent ihren Höchstwert. Mit der Verschlechterung der wirtschaftlichen Aussichten sanken auch die Renditen. Zum Jahresende notierten sie bei 1,7 Prozent. Einen bedeutenden Anteil an dem Renditerückgang hatte die Schuldenkrise, da deutsche Staatsanleihen von den investoren als besonders sicher angesehen wurden und deshalb eine entsprechende nachfrage vorhanden war. IMMoBIlIen- UnD IMMoBIlIenFInanZIerUnGs- MärKte WoHniMMoBiLiEn dEutScHLAnd die große nachfrage nach Wohnimmobilien hielt im vergange- nen Jahr unvermindert an. Befördert wurde diese auch durch die unsicherheiten über die Zukunft Europas und seiner Wäh- rungsunion sowie durch einen Mangel an Anlagealternativen. Sichere Anlagen mit vernünftigen Renditen wie vor allem deutsche Wohnimmobilien waren deshalb bei professionellen investoren wie auch von Privatpersonen sehr gesucht. Auch das anhaltend günstige Zinsniveau wirkte sich positiv auf die nachfrage nach immobilien und immobiliendarlehen aus. nach einem anfänglichen Anstieg erreichte der Zins für zehn- jährige immobiliendarlehen im Jahr 2011 einen historischen tiefstand von unter 3 Prozent. Selbst die konditionen für langfristige Zinsbindungen von bis zu 30 Jahren waren äußerst attraktiv und befanden sich im Herbst 2011 zeitweise bei nur noch rund 3,5 Prozent. darüber hinaus stärkten die stabile Entwicklung am Arbeitsmarkt und Lohnsteigerungen die Er- schwinglichkeit und Finanzierbarkeit von Wohneigentum für Eigennutzer. Quelle: Verband deutscher Pfandbriefbanken (vdp) 112 110 108 106 104 102 100 98 iMMoBiLiEnPREiSEntWickLung in dEutScHLAnd (JAHR 2003 = 100) 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 20112003 selbstgenutztes Wohneigentum Eigenheime Eigentumswohnungen

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